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        2021年硅料市場15個判斷
        • 2021-04-06 20:24:34
        • 瀏覽:413
        • 來自:期待新的阿美公司

          1、需求:20 年光伏裝機超預期,原預期 115GW,到年底統計裝機在 130GW;下游各環節產能增加明顯據不完全統計,到 20 年底硅片產能達 200GW, 21 年底將會超過 300GW,電池片和組件到21 年底也會到 300GW,僅在 2020H2 行業公布的電池片和組件產能規劃達 200GW;預計到 2025 年光伏裝機需求 300GW,對應的硅料需求在 75 萬噸。

          

          2、供給:硅料的投產周期 1 年到 1 年半;20 年國內產能 42 萬噸,相比 2019 年下降 3 萬噸,生產保持滿負荷狀態, 20 年國內產量 40 萬噸,較 19 年增 20%以上;

          

          21 年硅料新增名義產能不到10 萬噸,實際釋放在 5-6 萬噸, 21 年全年國內供應兩 47-48 萬噸,加上進口 10 萬噸,共 57-58 萬噸的總供應量,預計能生產硅片 200GW,能滿足 160GW 的裝機需求;

          

          22 年新增名義產能 15萬噸,第 1 波產能釋放會在 22Q1-22Q2 之間,主要來自通威產能釋放,第二波是在 22Q4 釋放,亞洲硅業、協鑫預期會有部分產能投產;

          

          3、主要企業產能:擴產主要集中在頭部幾家企業:

          

          通威:現有產能 9 萬噸;21 年底四川和保山 2 個項目合計將新增產能 7 萬噸;包頭項目產能 4 萬噸,將在 22 年 6 月或 22 年 3季度投產;

          

          協鑫:現有產能 8.5 萬噸,其中新疆 4 萬噸,徐州 4.5 萬噸(其5 千噸是顆粒硅);新疆 2 萬噸擴建項目會在 21Q2 逐漸投產,沒投顆粒硅的原因可能是因為是合資項目(中環),以及擴建項目成本更低;徐州 1 萬顆粒硅擴建項目在 21Q2 逐步投產, 3 萬噸顆粒硅改建項目(替代現有西門子法產能)會在 21Q2 投產;22 年四川 10 萬噸顆粒硅項目 1 期 4 萬噸已開工,實際投產要解決資金問題;

          

          新特:現有產能 7.2 萬噸,新疆 2 條線;有 10 萬噸擴產計劃,但沒有時間表

          

          大全:現有產能 7 萬噸,有擴產規劃,預計在 A 股上市后有具體安排

          

          4、價格:預計 21 年價格全年將維持在高位水平,預計價格低點在 8 萬元/噸,價格中樞在 8.5-9 萬元/噸;近期價格走高主要是因為:

          

          一是下游對 21 年光伏裝機需求樂觀,由于 20H2 硅料供應保障的經驗,下游企業會加強保障硅料的供應,目前硅料廠商接近 80%的產能已經被長單鎖定;

          

          二是下游硅片企業的策略是,在21 年硅料只能滿足 160GW 光伏裝機需求的背景下,先占據硅料的市場份額,相當于搶占了硅片、組件的份額,可以通過硅片或組件端份額提升來消化硅料成本上升的影響;20H1 是硅料供需相對偏寬松的狀態,是否會導致價格下滑,具體要看硅片環節的擴張情況;20H2 供給釋放優先,下游需求爆發有可能將導致硅料價格呈快速上漲的趨勢;22 年硅料價格存在不確定性,主要看 22 年光伏裝機是否繼續保持高增長,若 22 年全球光伏裝機達220GW,則硅料供應偏緊的狀態將持續;

          

          5、成本:當前先進產能的成本:3-4-5,即現金成本 3 萬元/噸,生產成本 4 萬元/噸,含費用綜合成本 5 萬元/噸;新產能因技術進步和折舊因素成本更低,通威的新產能成本目標在 2-3-4,但據專家了解實際通威新產能(包頭+樂山)成本也在 3-4-5;老產能,如新特、大全 1 期產能會在 3.5-4.5-5.5;成本下降還是有一定空間,如大硅片應用非硅成本有下降空間,異質結電池的薄片化,硅片厚度可能會從當前 180μ m 下降至 140μ m 以下;

          

          6、利潤率:合理的利潤率水平,應該是光伏產業鏈最高的環節,在 30%左右;

          

          7、庫存:目前生產企業基本沒有庫存,全產業鏈的硅料庫存在1 萬噸左右,主要來自于 12 月份集中成交的訂單交付;

          

          6、成交:目前成交以散單為主,長單成交價格會市場現貨價格為主,縮量不鎖價,不排除一些長單會有折扣,具體看付款方式和時間長度;

          

          7、行業門檻:化工生產方式,工藝技術壁壘更高;重資產,改良西門子法投資 8 億/萬噸,顆粒硅 7-8 億/萬噸,新產能的投資強度并未下降。此前也有新玩家想進入硅料領域,但實際未取得成功。2018-2019 年硅料環節技術已達到成熟期,后發優勢變為先發優勢,通威在電價較低地區投資了幾個大項目,占據了先發優勢;

          

          10、硅料上漲對裝機需求的影響:如果按組件價格 1.5 元/w,當前硅片的利潤水平還是偏高,在硅片合理利潤率情況下,能支撐硅料價格在 100 元/kg 以上;

          

          11、顆粒硅:當前名義產能合計在 2 萬噸多一點,有效產能更低;目前能滿足摻雜使用的要求,未來需求存在不確定性,如 N 型電池對硅料品質要求更高,達到 11 個 9;目前價格低于單晶硅料,更接近于多晶硅料 50-60 元/kg,在試用階段需要調整生產工藝。如果顆粒硅未來成為主流產品,不排除未來比單晶料價格更高;生產成本理論上在 3.5 萬元/噸;

          

          2015 年前后顆粒硅使用比例比較多,之后單晶硅片替代多晶硅片,對硅料的品質要求越來越高,顆粒硅由于生產工藝原因(顆粒硅在流化床內壁的摩擦)表面雜質比較高,最近可能是因為解決了內壁材質問題,顆粒硅品質有一個較大的提升;在實驗中要達到硅料品質要求,摻雜比例可以在 15-30-60%,如中環實驗中摻雜到 30%。實際使用過程中摻雜比例 5%,摻雜比例在 30%以下對質量的影響不大;

          

          12、進口硅料:海外供應光伏級硅料產能不到 9 萬噸,德國瓦克6 萬噸,馬來西亞 OCI2.7-2.8 萬噸,加上電子級的頭尾料共不到 10 萬噸;進口價格走勢基本與國內趨同,存在一定海運周期滯后;全球 98-99%的硅片供應集中在中國;

          

          13、硅耗:2019 年硅耗在 3g/w, 2021 年統計硅耗在 2.8g/w,目前 P 型電池硅耗已基本 2.7-2.8g/w、接近極限水平;如果未來采用 N 型電池, 硅耗可能會繼續下降, 2025 年 300GW 裝機,測算對應硅料需求 75 萬噸已考慮硅耗下降。

          

          14、 N 型硅料:龍頭企業技術積累充足,是在等待下游需求的釋放;

          

          15、美國制裁:美國的裝機需求在 20+GW,對應硅料的需求在 6-7萬噸,若僅是美國的需求,非新疆地區硅料產能完全能夠滿足。

        【責任編輯:sunnyz】
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        關鍵字閱讀: 硅料
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